公牛报告[ox.icxo.com]消息，“消息传到这个分上，表明双方最后达成协议的可能性已经很大”，接近大宝和北京市国资委的知情人士对记者表示。他透露，国际日化巨头强生的打算有可能是先受让大宝一部分股权，再运作大宝在A股上市，最后再协议收购三露厂持有的大宝剩余股权。

3月26日晚，北京大宝化妆品有限公司100％股权转让公告在北京产权交易所网站被撤。这意味着，大宝已经征集到意向受让方。有消息称，强生已与大宝秘密签署转让协议，但双方对此均表示“不作评价”。

若不上市很难收回23亿元投资

记者联系了大宝和强生的相关人士，但双方均非常谨慎，表示目前处于敏感时期，对收购一事“不作评价”。知情人士称，双方对外界守口如瓶，说明目前正处于非常敏感的时期，即强生可能已开始梳理大宝的财务状况。

大宝在北京产权交易所的挂牌公告显示，此次股权整体转让，包括北京三露厂持有的83.42％国有股与大宝职工持股会持有的16.58％股份，挂牌价格为不低于23亿元。挂牌公告显示，大宝经审计的资产总额为6.45亿元，净资产4.59亿元；2006年主营业务收入为6.76亿元，净利润4100万元。根据北京华荣建资产评估事务所以2006年2月28日为基准日的评估报告，大宝资产总额为24.26亿元，负债1.85亿元，所有者权益为22.41亿元。挂牌价格23亿元是4.59亿元经审计净资产的5倍，这不是一个“便宜”的价格。

“如果强生先受让三露厂持有的所有大宝股权，大宝就成了外商独资公司，上市是不可能被批准的，大宝如果不能上市，强生很难收回收购大宝所付的23亿元投资”，知情人士称。该人士认为，强生如能收购大宝，短期内还将生产大宝的产品，如果上强生的产品，又将投入不菲的资金建造生产线，“光靠卖产品的话，收回投资要经过很长的时间”。

大宝为什么要整体出售？具有丰富并购重组经验的北京汉鼎世纪咨询公司总裁王涛指出，对于外资来说，并购的最终目的一般都是取得并购企业的绝对控制权。“控制权问题不解决，很容易出现控制权之争并伤及公司，有时候，即使内资的持股比例只剩5％，也是外资无法容忍的”，王涛表示。

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